Первая версия: что нюхать тесно связано с "нос" или непосредственно от носа.
Аргументы:
1. По смысловому (семантическому) значению идеально подходит к "носу":
нюхают именно носом, ничем другим. Нос - орган нюха.
Или говорят иногда у собаки хороший нюх. Это по сути значит, у собаки хороший нос.
Иногда корень "нюх" встречается непосредственно в значении "нос" (примеры в ЭССЯ) или в современном немецком в переводе гугла Nase (нем.) имеет кроме главного значения "нос" и значение "нюх".
2. "Нюхать" в какой-то степени абстрактное понятие и по методу "
абстрактное из вещественного" тоже идеально подходит к носу: абстрактное "нюхать" из вещественного "нос".
3. Фонетические соответствия.
Родственное "нюху" есть слово "понюшка (табаку), с Ш.
Есть например, слово "кухня", если мы выводим его из "куШать", "вКУС", то получаем исходное "C".
И вообще, С - смягчение Х в таких конструкциях, как, например, ДУХ-ДУСЕ, ВОЗДУХ-ВОЗДУСЕ
Таким образом, вопреки Фасмеру, можно предположить такую последовательность происхождения: Н-ОУ-С --> Н-ОУ-Х(Ш) --> Н-Ю-Х.